La Milkyway Image naît en 1996 à HK, de la volonté de Johnnie To Kei Fung. Ce réalisateur, déjà actif dans le milieu télé/ciné depuis 16 ans, veut avec sa compagnie montrer ce dont le cinéma de Hong-Kong est capable à la veille de la rétrocession. Pour ce faire, avec l'aide d'une solide équipe de techniciens talentueux provenant de milieux divers Johnnie To commence déjà à mettre en place le système qui garantira une certaine stabilité à sa société : il réalise, co-réalise, s'auto-produit, produit, choisit des acteurs (dont certains sont alors inconnus) et embauche des scénaristes qui lui resteront fidèles (Yau Nai Hoi, Szeto Kam Yuen, Au Kin-Yee) tout comme les directeurs de la photo et les compositeurs. Ce qui devait arriver arrive : un enchainement de bons films se déroule, et force est de constater que To et ses collègues de la Milkyway ont bel et bien réussit leur coup, en abreuvant le public de bons métrages - des polars, comédies et un soupçon de drame principalement - dont les protagonistes sont (presque) toujours campés par les mêmes acteurs : Lau Ching Wan dont la carrière redécolle, Lam Suet et Hui Siu-Hung qui restent les deux seconds rôles les plus utilisés dans ce studio, la sublime Carman Lee, la non moins magnifique Ruby Wong, sans oublier le jeune Raymond Wong Ho Yin qui, lui, est un "pur produit Milkyway Image" et les stars Andy Lau, Ekin Cheng, Cecilia Cheung...
Il faut quand même souligner que si les polars sont à peu près tous remarquables et raflent parfois des HK Awards - rien d'étonnant, leurs créateurs s'appellent Patrick Yau, Patrick Leung, Wai Ka Fai - à l'étage des comédies, c'est assez inégal et on jongle entre le romantique, le parodique et un humour de répétition qui peut taper sévèrement sur les nerfs. Ces comédies connaissent de francs succès à HK, et il n'est pas étonnant de voir Needing You ou Fat Choi Spirit, deux bons films, exploser littéralement le box office.
En 2000, la Milyway Image s'associe avec la China Star de Charles Heung.
Du haut de ses 25 films - peut être un de plus ou de moins - et leur trentaine de récompenses, la Milkyway Image peut se vanter de réunir les meilleurs éléments du cinéma made in HK et de manier les genres avec une fluidité inouïe. Et dire que cette compagnie a un avenir brillant n'est pas mentir, les projets ne manquant pas.